开放，那么一国到底发行多少本国货币来冲销外汇，则是由市场决定（利率和交易量）。
但是因为中国基本上官方控制外汇市场，而且外汇交易很小，所以基本上用来冲销而必须发行的货币不由官方决定，一旦因为外贸活跃，国内厂商从国外赚取了较多美金，那么他们回到国内，必须要换取人民币，这个时候央行就不得不增加货币基础供给，于此同时因为市场不开放，国内居民拿人民币换美金去国外投资和买东西受到较多限制，这样的记过就是美金越来越多，于此同时用来对冲的人民币也越来越多，要是央行发行了用来延期支付的某种“央票”，国内的货币早就多到可以达到通货膨胀了。
外汇多了为什么要印等额本币
因为在国内只能用本国货币，不能用外国货币进行交易，而国际上的外贸交易又不能使用本国货币所致。比如你是个出口商，你要从国内出口一批货物到美国。你在国内采购要用人民币，美元是不被认可的。采购完货拉到美国结算的是美元。回国后，要把你的外汇换成人民币了。也就涉及到汇率了。最终兑换美元的是央行，用美元跟央行换了人民币后就可以，再把人民币投放到国内市场。这个过程就相当于外汇储备增加，同时人民币增发。
